下一個接力爆發的會是有色嗎? 六大券商把脈投資機會(附股)

時間:2019-02-26

近日A股的火爆行情將踏空者和進場者表現的急躁。下一波應該買點什麼呢?從目前的市場統計表現來看,根據市場以前的歷史表現,在這以後有色的週期股或會有不錯的表現!我們總結券商最新研報,希望能夠幫到大家!

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申萬宏源認為,鋁價將在2019年企穩,但潛在供給產能將限制鋁價上漲幅度,沒有持續價格上漲預期意味著電解鋁企業年化利潤增長有限。在當下電解鋁A股上市公司普遍PE水平偏高的情況下,價格驅動利潤高彈性的週期股買入策略會失效。但是鋁價企穩意味著現在仍然盈利的鋁企業,公司內在價值有保障,以淨資產角度衡量,如果公司PB接近於1,認為對應公司股價相對在底部。同時考慮潛在的增值稅下降有利於收入大而利潤薄的公司(若增值稅從17%下降到16%,測算將至少帶來中國鋁業利潤增厚約1.5億),用毛利x下降的增值稅率,若成本不完全抵扣,淨利潤增加將更多(相當於2017年歸母淨利潤的10.9%),建議優先關注中國鋁業(PB1.17),其餘可關注雲鋁股份(2018年大幅減值後,PB1.09,資產相對紮實)。

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天風證券認為,1、不懼貴金屬調整,中期邏輯仍然成立。美聯儲19年1月議息會議紀要大多數官員提出結束縮表,對於加息仍保有耐心,經濟數據顯示美國經濟的擴張步伐放緩,將美國經濟的表述從強勁變成穩固。儘管美聯儲紀要鴿派未超市場預期,美聯儲加息放緩甚至貨幣政策轉向的趨勢大概率確立的情況下,中長期看好黃金。關注山東黃金、中金黃金、紫金礦業。從歷史數據來看,黃金和白銀價格走勢呈現出非常強的相關性。我們看好未來黃金走勢的同時,也看好白銀的價格。從長期來看,由光伏以及新能源汽車帶來的工業需求的提升空間巨大,白銀的內在價值將會由投資屬性逐步過渡到工業屬性,由工業屬性的高增長帶來的下一波牛市值得期待。建議關注銀泰資源、盛達礦業等。(興業礦業由於銀漫事故進一步關注停產進展)

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2、碳酸鋰長期價值顯現。全球龍頭鋰資源企業ALB預計全球鋰需求將以每年21%的速度增長,隨著電動汽車和大型電池生產的擴張,主宰鋰市場供給的龍頭企業可能持續受益。目前鋰價已經接近底部區域,加工盈利已經接近歷史低點,關注天齊鋰業、贛鋒鋰業、威華股份等。

3、錫業股份值得關注。進口可能持續收縮,2018年緬甸進口錫礦回落25%,內蒙古銀漫的停產可能導致原生錫礦產量的回落,國內可能會繼續呈現錫礦供給緊張的情況。錫業股份17年自有礦原料摺合金屬量產量錫超過3萬噸,錫冶煉自給率約40%。2018年歸母淨利潤8.3-8.9億元,同比增長17.6%-26.1%,年產10萬噸鋅冶煉項目預計2019年逐漸達產,業績可能持續攀升。

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平安證券認為,受流動性改善以及積極財政政策實施預期推動,近期風險偏好提升,有色金屬價格出現了一定的回升,但有色總體供需弱平衡態勢並沒有發生根本性的變化,全行業投資機會仍需等待,維持行業“中性”的投資評級。短期看,我們認為資本市場悲觀預期改善以及風險偏好上升是近期有色股價表現的主要驅動力,目前來看,這些積極因素仍在延續,短期建議關注對流動性及風險偏好較為敏感的工業金屬品種的投資機會,相關公司雲南銅業、中國鋁業、錫業股份。中長期看,我們建議關注經濟放緩、貨幣政策放鬆帶來貴金屬投資機會,相關公司山東黃金、中金黃金。

財通證券認為,春節以來, 市場快速上漲, 成交量放大明顯, 情緒火爆。我們看到有色金屬特別是基本金屬板塊漲幅較小,仍然沒有被市場有效發掘。我們認為主要是受到之前悲觀預期的影響,隨著成長股的火爆告一段落,有色價格持續上漲,需求邏輯持續清晰,板塊的高性價比有望進入市場視野。我們建議超配有色板塊;

鋁: 供給受限, 需求低谷共振復甦(房產竣工+基建+出口),價格已經開始上漲。標的:高彈性的神火股份、雲鋁股份、中國鋁業以及上游產業鏈的索通發展;

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銅:宏觀復甦,流動性改善,估值修復。標的:紫金礦業、江西銅業;

鋅錫:短期催化是內蒙銀漫礦業重大事故,標的:中金嶺南、馳宏鋅鍺、錫業股份。

光大證券,核心組合:江西銅業、紫金礦業、寶鈦股份、雲海金屬、南山鋁業、鋅業股份。

華鑫證券認為,由於中美取得實質性進展,同時全球央行轉向鴿派,外部宏觀環境大幅改善,提升市場風險偏好。同時,國內下游消費需求逐步進入傳統消費旺季,疊加國內政策穩增長的刺激,有色金屬需求向好,未來板塊將迎來盈利向好和估值修復的行情機會,我們上調行業評級至“增持”。建議重點關注銅板塊相關機會,2019年預計全球精銅產量增速在2.7%左右,增速處於歷史低位,而受益於國內特高壓建設以及新能源汽車產量的高增長,銅需求相對穩定,銅供需整體處於緊平衡狀態。個股建議積極關注:礦產銅領先的銅業巨頭江西銅業(600362.SH),資源和冶煉規模持續擴張的雲南銅業(000878.SZ)。此外,建議關注成本領先的鋰資源龍頭天齊鋰業(002466.SZ)

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