巴菲特手握1120億美元現金,“希望大規模收購,無奈太貴了”

時間:2019-02-24

每經記者:蔡鼎 每經編輯:楊詩涵

北京時間本週六(2月23日)21時許,“股神”沃倫·巴菲特寫給伯克希爾哈撒韋股東的年度股東信在萬眾矚目中發佈。

令眾多投資者感到眼前一亮的是,巴菲特在信中稱持有上千億美元現金的伯克希爾哈撒韋希望進行一次大規模的收購,但他同時稱過高的估值讓他望而卻步。同時,巴菲特也在信中提到了本週美國第三大食品公司卡夫亨氏(Kraft Heinz)的暴跌,導致伯克希爾哈撒韋蒙受巨大損失。他還表示,伯克希爾哈撒韋30億美元的非現金形式的無形資產減記也主要是來自於卡夫亨氏。

巴菲特手握1120億美元現金,“希望大規模收購,無奈太貴了”

圖片來源:視覺中國

“想買,但太貴了”

巴菲特歷來都鼓勵股東們關注伯克希爾的賬面價值,而非市值,但他在這封股東信中表示,市值現在才是更具相關性的衡量指標。《每日經濟新聞》記者注意到,伯克希爾哈撒韋的股價表現並沒有明顯優於標普500指數的走勢。過去三年來,公司也一直沒有達成重大的交易,但隨著伯克希爾哈撒韋繼續增長以及持有的現金越來越多,巴菲特也面臨著壓力——他需要進行更大規模的交易,才能有效推動公司盈利的增長。要知道,伯克希爾2018年最大的一筆收購僅僅才25億美元。

但讓眾多投資者頗為關注的,是在這封股東信中,巴菲特表示他希望進行一次大規模的收購。然而,他同時表示,(收購的)價格太高了。“在未來幾年,我們希望將大量過剩的流動性轉移到伯克希爾哈撒韋將永久擁有的業務。然而,這方面的前景並不樂觀:對於擁有良好長期前景的企業來說,他們的估值高得離譜。”巴菲特寫道。

“令人失望的現實意味著,2019年我們可能會再次擴大對有價證券的持有。儘管如此,我們仍然……希望能有大規模的收購。雖然我們已經88歲和95歲(指公司副董事長查理·芒格)了,但我還是個年輕人——這種前景也是導致我和查理心跳加快的原因。”巴菲特補充道。

雅虎財經報道中稱,然而,這並不是巴菲特呼籲投資者增持股市配置的方式——巴菲特澄清說:“我所預計更多股票的買入,並不是由市場走勢決定的。查理和我對下週或者明年的股市走勢都一無所知。這種對股市的預測從來都不是我們工作的一部分。相反,我們的思考重點是計算一家有吸引力的企業的是否比它的股價要值錢。”

巴菲特表示,截止2018年年底,伯克希爾哈撒韋共持有1120億美元的現金。在新的會計準則下,伯克希爾哈撒韋在2018年共賺了40億美元。這些收益包括248億美元的營業利潤(歷史新高)、30億美元的”無形資產減值帶來的非現金損失“——主要來自於公司持有的卡夫亨氏股票在本週大跌,以及出售投資證券所帶來的28億美元實際資本收益。根據新的會計準則,伯克希爾哈撒韋的收益中還包括206億美元的虧損,這是由於公司投資資產中“存在未兌現資本利得減少”。

《每日經濟新聞》記者也注意到,常年來,投資者都急於瞭解巴菲特對伯克希爾哈撒韋所持有的鉅額現金的計劃。但最近這幾年時間內,巴菲特告訴投資者,他還沒有發現價格不高的收購標的。過去三年,伯克希爾哈撒韋買入了蘋果公司的大量股份,併購入了美國幾大航空公司的大量新股。

巴菲特在股東信中還披露了截止2018年年底伯克希爾哈撒韋的主要持股情況變動。公司對美國運通的持股從2017年年底的17.6%升至了17.9%、對蘋果的持股從3.3%升至了5.4%、對美國銀行的持股從6.8%升至了9.5%、對紐約梅隆銀行的持股從5.3%升至了8.8%、對達美航空的持股從7.4%升至了9.6%、對西南航空的持股從8.1%升至了8.7%…

巴菲特手握1120億美元現金,“希望大規模收購,無奈太貴了”

圖片來源:攝圖網

承認卡夫亨氏暴跌對公司造成損失

週四美股盤後,美國第三大食品巨頭卡夫亨氏公佈2018年第四季度和全年業績,同時還披露對旗下卡夫(Kraft)和Oscar Mayer兩個知名品牌進行了高達154億美元(約1034億元)的大手筆商譽減值。此外,卡夫亨氏不僅削減了股息,還披露了美國證券交易委員會(SEC)正在調查其會計行為。這一連串利空導致卡夫亨氏股價暴跌30%,伯克希爾哈撒韋持有的卡夫亨氏的股票價值也因此減少了40多億美元(公司持有卡夫亨氏26.7%股份)。

巴菲特在這封股東信的開頭確實提到了投資卡夫亨氏造成的巨大虧損,但並未就此事深入討論。在第四季度,伯克希爾哈撒韋受到了“30億美元的無形資產減值(幾乎完全來自於我們在卡夫亨氏持有的股份)非現金損失。截止2018年年底,我們持有的卡夫亨氏的市值為140美元,買入成本為98億美元。”巴菲特寫道。此外,巴菲特和他的團隊可能還會將卡夫亨氏的暴跌視為逢低買入的一個機會。

路透社報道中還提到,除了卡夫亨氏外,伯克希爾哈撒韋持有的幾家大型公司股價的下跌也拖累了該公司的業績,例如,蘋果股價從2018年10月初的232.07美元一度跌至今年1月初的142.19,跌幅超過38%。截止2018年年底,伯克希爾哈撒韋持有約2.55億股蘋果股票,是所有投資的公司中價值最高的標的。眾多投資標的下跌,也使伯克希爾哈撒韋的股價在2018年第四季度下挫7.1%。

《每日經濟新聞》記者還注意到,巴菲特在這封股東信中並沒有暗示誰將接替他擔任伯克希爾哈撒韋的CEO。但他確實讚揚了副手阿吉特·賈恩(Ajit Jain)和格雷格·阿貝爾(Greg Abel),稱去年讓兩人擔任更重要角色的決定“早該做出”。賈恩和阿貝爾在2018年初被提拔為副董事長,目前負責伯克希爾哈撒韋的許多日常運營。外界目前預計兩人中的一人將接替巴菲特擔任首席執行官。

據福布斯億萬富翁排行榜,巴菲特的身家約為840億美元,僅次於比爾·蓋茨和世界首富貝佐斯。但《今日美國》報道中稱,自2007年以來,巴菲特已經將他身家的1/3捐給了慈善機構。

每日經濟新聞

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