美聯儲維持利率不變:暗示今年不加息,9月停止縮表(聲明)

時間:2019-03-20

北京時間3月21日凌晨2時,美聯儲2019年第二次公開市場委員會會議(FOMC)議息會議決定暫不加息,保持聯邦基金利率目標區間在2.25%-2.5%不變,符合市場預期。

美聯儲會後公佈的聲明顯示,全體FOMC成員一致投票同意,保持 2.25%-2.5%的聯邦基金利率目標區間不變。美聯儲還單獨發佈關於縮表的聲明表示,從今年5月起,將每月縮減資產負債表(縮表)計劃的美國國債最高減持規模從當前的300億美元降至150億美元,到9月末停止縮表,計劃5月提供更多市場操作的細節。

此次聲明關於經濟狀況的描述較1月出現了較大變動,評價也更為負面和消極。聲明強調,

經濟活動從四季度起由穩固增長轉而放緩,而1月的聲明並未提及經濟活動放緩

。此外,聲明還顯示顯示,一季度以來,家庭支出和固定資產投資增長更為緩慢。而1月的聲明稱,家庭支出持續強勁增長,固定資產投資較今年稍早時候的快速增長有所緩和。

聲明也提到了2月非農數據的變化,但仍對就業水平評價較高,“最近幾個月平均來說新增就業穩健,失業率仍處低位。”

美國2月非農就業人口變動增加人數創17個月來新低。美國2月非農就業人口僅新增2萬人,而預期為18.1萬人。但是,2月失業率從4%下降至3.9%,這已接近1969年以來的最低水平,就業薪資也穩步上升。

另一個較大的變化在於,此次聲明直言,通脹同比增速總體下行,主要源於能源價格下跌。但剔除核心食品與能源的核心通脹仍接近2%。基於市場的通脹補償指標保持低位,基於調查的長期通脹預期指標幾乎未變。

美聯儲最新公佈的點陣圖,暗示今年不加息。

會議還更新了美聯儲官員們的利率預期點陣圖,發佈了對通脹、失業率和經濟增長的預期。值得注意的是,此次會議進一步下調了2019年和2020年經濟增長預期,2019年預期為2.1%,低於去年12月預期的2.3%,而去年9月的預期為2.5%;2020年預期為1.9%,去年12月預期為2%,2021年維持預期1.8%不變;同時進一步下調的還有2019年至2021年的PCE(個人消費支出)價格指數,2019年PCE通脹率為1.8%,去年12月預期1.9%,去年9月預期為2.0%;2020年和2021年預期均由2.1%下調至2.0%;更長期的PCE中位數預期保持不變為2.0%。

點陣圖方面,美聯儲普遍下調未來三年利率預期。2019年預測中位值為2.4%,去年12月預計為2.9%,這也就意味著今年不會再加息。2020年和2021年預測中位值為2.6%,這意味著直到2021年年底,最多加息一次。

而對比去年的點陣圖,去年12月,美聯儲對2019年底聯邦基金利率的預測中位值為2.9%,暗示2019年將加息兩次,去年9月和6月的點陣圖皆暗示,預計2019年將加息三次,預計的中位值為3.1%。

聲明發布後,美元、英鎊下跌,10年期美債收益率大跌至14個月低位。離岸人民幣對美元一度漲破6.68元關口,日內漲近380點。美股在決議後一度集體轉漲,收盤時標普下跌0.29%,道瓊斯指數收跌0.55%,納斯達克指數收漲0.07%。

美聯儲3月21日聲明與1月31日聲明比較

(小括號內為1月的表述):

1月會議以來

(1月原文:12月會議以來)

,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)得到的信息顯示,勞動力市場持續表現強勁,經濟活動從四季度起由穩固增長轉而放緩

(1月原文:經濟活動增長穩固)

。2月非農就業人口略有變化,但就業增長穩固,幾個月來平均失業率維持在低位。

(1月原文:就業增長強勁,幾個月來平均失業率維持在低位。)

近期數據顯示,一季度以來,家庭支出和固定資產投資增長更為緩慢。

(1月原文:家庭支出持續強勁增長,但是固定資產投資較今年稍早時候的快速增長有所緩和。)

衡量未來12個月整體通脹指標有所下降,主要源於能源價格降低;剔除食品與能源價格的通脹指標保持在接近2%的位置。

(1月原文:衡量未來12個月整體通脹指標和剔除食品與能源價格的通脹指標保持在接近2%的位置。)

總的來說,

(1月原文,但是)

最近幾個月以市場為基礎的通脹補償指標有所下降,基於調查的較長期通脹預期幾乎未變。

與美聯儲法定職責相一致,委員會旨在促進就業水平最大化和價格穩定。為了達到這些目標,委員會決定,將聯邦基金利率維持在2.25%-2.50%。委員會仍然看到經濟活動持續擴張,強勁的勞動力市場和接近2%的對稱通脹目標。由於全球經濟和金融市場的狀況,以及通脹壓力趨緩,委員會將對未來的調整保持耐心,以使聯邦基金利率達到支撐上述指標最為合適的區間。

關於判斷未來聯邦基金利率目標區間進一步調整的時間和規模,委員會將評估相對於就業最大化和2%的對稱通脹目標而言,實際與預期的經濟條件如何。在評估過程中,委員會將考慮各種信息,包括勞動力市場環境的指標、通脹壓力和通脹預期指標、金融和國際形勢發展的數據等。

FOMC貨幣政策會議中投票贊成者包括:FOMC委員會主席(美聯儲主席)鮑威爾(Jerome H. Powell, Chairman);委員會副主席(紐約聯儲主席)威廉姆斯( John C. Williams, Vice Chairman);(美聯儲理事)Michelle W. Bowman;(美聯儲理事)Lael Brainard;(聖路易斯聯儲主席)James Bullard;(美聯儲理事)Richard H. Clarida;(芝加哥聯儲主席)Charles L Evans; (堪薩斯聯儲主席)Esther L George;(美聯儲理事) Randal K. Quarles;(波士頓聯儲主席)Eric S Esengren。

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